摘 要

民营企业作为现代社会发展中一支不可小觑的力量，在市场经济的大热潮中飞速发展，成为我国经济体系中不可缺少的一部分。随着民营企业规模的发展壮大，其对资金的需求也与日俱增，但是由于内源融资无法从根本上解决企业融资问题，而外源融资渠道狭窄，从银行等金融机构可以获取的资金份额少，民营企业的直接融资渠道不畅，无法得到长久的资金供应支持。除此之外，政府支持的力度不够，过度强调发展国有企业，忽视了对民营企业的扶持，导致民营企业的融资环境恶劣。生产力的发展和资金关系的不协调，成为制约民营企业前进的绊脚石。因此，本文从股权融资、债券融资这两个角度判断民营企业到底是否受到融资约束，分析民营企业造成融资约束的基本成因，并且探寻民营企业摆脱融资困境的出路。

关键词：民营企业；内源融资；外源融资；金融支持

Our country private enterprise financing constraints

Abstract

Private enterprises as modern society developing a force to be reckoned with, in the big boom in the rapid development of market economy, become an indispensable part of our country economic system. Along with the development of the private enterprise scale, the demand for money is growing, but because of the endogenous financing can not fundamentally solve the problem of corporate finance, and exogenous financing channels narrow, from Banks and other financial institutions can obtain funding share, private enterprises of direct financing channel not free, don't get funding support for a long time. In addition, the government support is insufficient, excessive emphasis on development of state-owned enterprises, neglecting to the support of private enterprises, lead to private enterprises financing conditions. The development of productivity and capital relations not harmonious, become a stumbling block to restricting private enterprise forward. Therefore, this article from the perspective of both equity financing and bond financing to judge whether private enterprises financing constraints, the private enterprise financing constraints by analyzing the basic factors, and explore the way out of the difficult financing of private enterprises.

Key words：Private enterprises; Endogenous financing; Exogenous financing; The financial support

目 录

1前言 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3研究内容 1

1.4论文结构 1

2文献综述 2

2.1国外文献回顾 2

2.2国内文献回顾 2

2.3述评 3

3融资约束基本理论 4

3.1 信息不对称理论 4

3.2代理成本理论 4

3.3公司治理理论 5

4 民营企业融资现状分析 6

4.1股权融资现状 6

4.2债权融资现状 7

4.3 民营企业融资存在融资约束的原因 9

4.3.1股权融资成本高昂，准入条件高 9

4.3.2政治关联对民营企业融资的约束性 9

4.3.3银行信用贷款的歧视 9

5对策与建议 11

5.1加快股权众筹融资试点，完善相关法律机制 11

5.2打破政治关联，提高国家政策支持 11

5.3加强银行和企业联系，提高信用贷款额度 12

5.4调整市场经济结构，继续推进利率市场化 12

6结论 14

致谢 15

参考文献 16

1前言

1.1研究背景

众所周知，资金是企业发展的主要推动力，一旦资金数量不足，必然会制约企业的持续经营发展。所谓融资约束，其实就是企业作为融资方在选择对外融资渠道的过程中，受到条条框框的限制。从现代公司财务理论的角度来说，信息不对称问题和代理问题都会使得外部融资的成本高于内部资本的成本，也就形成了融资约束。在当今社会，无论是发展中国家还是发达国家，都可能面临企业融资不畅导致的发展受阻，资金短缺成为了民营企业运营过程中存在的普遍难题。虽然近年来，我国开始采取政策来扶持中小民营企业的发展，为民营企业提供很多优惠方针，但最终的成效却不是很明显。由于长期的历史转变，我国的市场经济体制已经形成，以公有制为主体的多种所有制经济，也就决定着民营企业在我国市场的地位较低。

1.2研究意义

民营企业作为经济建设中的一股重要力量，对于全国GDP总额的增长、社会生产力的革新和扩大就业率等方面都起着至关重要的作用。而融资约束问题的存在，往往就会导致企业发展后劲不足，不少中小民营企业因为缺乏资金面临着即将倒闭的困境，而从长远角度来看，资本金的不足也成为民企企业扩大生产的主要原因。因此，探究民营企业的融资约束问题，也就是解决民营企业生存和发展的障碍，结合现状和理论分析，可以寻找出一条解决民营企业融资约束的有效途径，拓宽民营企业的融资渠道，让民营企业在经济市场下长久稳定的发展下去。

1.3研究内容

本文将探究融资约束对民营企业的发展是否有影响，运用信息不对称理论、代理成本理论、公司治理理论这三方面的基本理论知识，对于目前民营企业债权融资和股权融资的现状进行分析，最终得出我国民营企业存在融资约束的原因。通过研究提出有助于民营企业应对融资约束的对策，确定适应民营企业的融资政策和方法。

1.4论文结构