摘 要

目前医药行业在我国是个朝阳的行业，市场需求量很大，不仅有普通民众，还有医院和药店，所以，各大药物生产销售企业应运而生。南京医药作为华东区品牌影响力较为广泛的医药批发和销售企业，已然上市了23年，形成了一套独立稳定的经营模式，但相对于国内另外著名的医药企业，还有一定的差距。

本文以南京医药股份有限公司为研究对象，对其2015年至2018年的财务报表进行研究，运用水平分析和垂直分析方法，比率分析法，比较分析法，因素分析法等方法对财务报表，净资产收益率，销售净利率，总资产周转率，权益乘数进行详细的分析，从而找到企业存在的问题，并提出提高利润率的建议。

希望本文能通过杜邦分析系统找出南京医药在经营过程中出现的问题并提出对策，为南京医药和诸多医药行业的企业提供借鉴。

关键词：杜邦分析体系；财务报表分析；医药行业

Analysis of Financial Statement of Nanjing Pharmaceutical Company Limited Based on DuPont Financial Analysis System

ABSTRACT

Recently, medical industry is a prosperous industry which has a huge market demand including ordinary people, hospitals and pharmacies. So many enterprises that product and sale drug were born at the right moment. As a business who has an extensive brand influence in East China, Nanjing Pharmaceutical Company Limited has been listed on stock market. And it forms an independent management model but it is still weaker than other famous pharmaceutical enterprises.

This article will take Nanjing Pharmaceutical Company Limited as the object of the research, based on its 2015-2018 annual reports, using Horizontal Analysis and Vertical Analysis methods, Ratio Analysis method, Comparative Analysis, Factor Analysis method and so on to study the Financial Statement, the Rate of Return on Common Stockholders’ Equity in detail，net profit margin，turnover of total assets and equity multiplier in order to finding the questions and offer proposals for higher profitability.

Hope the article can not only find out the problems in the operating process of Nanjing Pharmaceutical Company Limited and throw out suggestions using DuPont Financial Analysis System, but also provide reference to other enterprises.

Key words：DuPont Financial Analysis System; Financial statements analysis; Pharmaceuticals Industry

目录

1 前言 1

2 相关概念及理论基础 3

2.1 财务报表分析 3

2.2 财务分析的方法 3

2.3杜邦财务分析体系的基本理论 4

3 南京医药股份有限公司现状及基本分析 6

3.1南京医药股份有限公司基本情况 6

3.2公司经营现状 7

3.3 企业净资产收益率分析 8

4 销售净利率指标分析 10

4.1营业收入和成本费用对销售净利率的影响程度分析 11

4.2 销售收入影响因素分析 13

4.3 销售净利率分析结论及问题 15

5 总资产周转率指标分析 19

5.1流动资产分析 20

5.2 非流动资产分析 22

5.2.1固定资产分析 24

5.2.2无形资产分析 25

5.3 总资产周转率分析结论及问题 26

6 权益乘数指标分析 28

结论 32

致谢 33

参考文献 34

1 前言

在我国，医药行业作为一个朝阳行业，是我国国民经济的一个重要的组成部分，不仅是一个繁荣的经济行业，还是个与民众息息相关的民生行业，对于保护和改善民众健康，提高生活质量，计划生育，防疫救灾有着十分重要的作用，同时，医学进步意味着经济发展，社会进步，医药行业的繁荣发展证明了我国经济繁荣，社会民众的健康和安全能到保障。并且得益于类似哈药，海王生物等医药企业的蓬勃发展，我国到2013年超越日本，成为世界第二医药大国，在不久的将来，我国也将超越美国，跃居世界第一医药大国。

中国医药行业近些年发展一直处于稳定快速的情况，在国家统计局的数据中，医药工业产值从2010年的12.073亿元增长至29.636亿元，年均复合增长率为16.15%，医药工业销售收入占国内生产总值的比重达到3.98%，并且在这些年，政府一直推进中药现代化进程，为普及中药知识，提高中药材质量，提升中药工艺技术，发挥已有的基础，自主开发和技术引进双管齐下，改善中药企业。

综上所述，医药行业不仅是一个被政府重点关注，重点扶持的行业，还是一个与民众身体健康息息相关，与社会繁荣经济息息相关的行业，所以，吸引了大量的投资者和企业进入这个市场需求量较大，发展潜力较大的行业。

而作为南京本土上市企业，南京医药股份有限公司饱受当地民众的关注，但其股票价格较低，保持在4元左右，益丰药房等同行业的股票价格却大约在62元，并且南京医药的每股收益为0.07，在187个同行业企业排名第101名。同时，根据《互联网周刊》amp;Net研究院选择排行，2018中国医药企业品牌影响力排行榜中，100个医药企业，南京医药仅排名第92位，甚至由中国数据研究中心专家领衔的评委会主导完成的2018中国最具影响力医药企业百强名单中，南京医药并没有上榜，这证明南京医药相较于同行业，处于落后地位。

尽管医药行业需求面广，需求量大，但日益增加的投资者和企业数量使得各个上市的医药企业之间竞争越发激烈，医药行业不再仅仅局限于药物的生产，销售，批发，还有药店服务，药事服务等，结合互联网，开展线上服务，扩大业务规模，并且在物流的高速发展下，各个企业实行药物终端配送，覆盖全国各个地区，建造快速配送的网络体系和药品仓库管理体系，而这些突破传统的新型药事服务虽然使得企业销售规模扩大，但也让财务问题越来越复杂化。一个医药流通企业，在经营和发展的过程中，其盈利能力究竟有多少，对于投资者，债权人和其他利益相关者都是至关重要的问题，关系到这个企业是否能存续下去。