基于龙薇传媒并购万家文化案例的信息披露制度研究毕业论文_会计学毕业论文

基于龙薇传媒并购万家文化案例的信息披露制度研究毕业论文

2021-04-08更新

摘 要

由于上市公司并购过程中信息的不对称可能引致股价异常波动,损害上市公司股东利益而引起市场风险,相关信息披露制度引起各界高度重视。但是,收购上市公司是一把双刃剑。中国目前上市公司收购信息披露制度大多是从西方国家进口的,许多条款不符合中国实际的国情。因此,我们目前的主要任务应该是,在借鉴国外优秀立法经验的基础上,充分结合我国现阶段经济结构调整的国情,在充分保护中小股东利益的基础上,进一步鼓励收购上市公司,不断完善我国上市公司收购监管立法才能够促进中国证券市场持续稳定并健康发展。

为此本文基于对龙薇传媒并购万家文化这一案例,对上市公司并购过程中的信息披露进行深入研究,并得出以下结论:第一,上市公司信息披露必须要强制披露;第二,证监会部门必须走在前面,防止逆向选择;第三,企业应谨慎对待并购事项。所以总结出几点建议:首先,明确确立法律法规,各行业协会要充分发挥作用,制定内部自律管理制度;其次,从法治角度明确违规行为,完善职能监管体系。

关键词:公司收购、信息披露、披露制度

Research on information disclosure system based on the case of Long Wei media’s acquisition of Wanjia culture

ABSTRACT

The asymmetry of information in the process of merger and acquisition of listed companies may lead to abnormal volatility of the stock price, which will damage the interests of the shareholders of listed companies and cause the market risk. The relevant information disclosure system has aroused great attention from all walks of life. However, the acquisition of listed companies is a double-edged sword. Most of the information disclosure systems of Listed Companies in China are imported from western countries, and many of them are not in line with China’s actual national conditions. Therefore, our current main task should be, on the basic of the excellent legislative experience of foreign countries, to fully integrate the national conditions of the current economic restructuring of our country, to further encourage the acquisition of listed companies on the basic of the full protection of the interests of small and medium shareholders, and to continuously improve the legislation of the supervision and regulation of the acquisition of Listed Companies in China. Entering China’s securities market remains stable and healthy development.

Based on the case of M amp; a culture of Long Wei media, this paper studies the information disclosure in the process of merger and acquisition of listed companies, and draws the following conclusions: first, the information disclosure of listed companies must be disclosed compulsory; second, the SFC departments must go ahead, prevent adverse selection; third, enterprises should Deal with mergers and acquisitions carefully. Therefore, a few suggestions are summed up: first, clearly establish laws and regulations, the various industry associations should give full play to the role of the internal self-discipline management system; secondly, from the perspective of the rule of law to clear the rules of violation, and improve the function supervision system.

Key words: company acquisitions, Information disclosure, disclosure system

目录

1 绪论 – 1 –

1.1研究背景 – 1 –

1.2国内外并购信息披露相关研究进展 – 2 –

1.2.1国外研究进展 – 2 –

1.2.2 国内相关研究进展 – 3 –

1.2.3评述 – 4 –

1.3研究目的及意义 – 4 –

1.3.1研究目的 – 4 –

1.3.2研究意义 – 5 –

1.4研究的思路与方法 – 5 –

1.4.1研究思路 – 5 –

1.4.2研究方法 – 6 –

2 信息披露与相关理论基础 – 8 –

2.1术语界定 – 8 –

2.1.1信息披露含义 – 8 –

2.1.2信息披露制度 – 8 –

2.2相关理论基础 – 9 –

3 中国上市公司并购信息披露现状 – 10 –

3.1上市公司并购特点 – 10 –

3.2上市公司并购信息披露要求 – 10 –

3.2.1收购信息披露及时性 – 10 –

3.2.2收购信息披露真实性 – 11 –

3.3美国和英国要约收购信息披露制度的比较分析 – 12 –

3.3.1要约收购内容的披露 – 12 –

3.3.2要约有效期间的披露 – 13 –

3.3.3 对我国上市公司的启示 – 13 –

3.4 以龙薇传媒收购万家文化案例的信息披露情况 – 14 –

4 上市公司并购披露存在问题及其原因——龙薇传媒收购万家文化案例 – 16 –

4.1案例进程 – 16 –

4.2龙薇传媒收购万家文化过程中信息披露存在问题 – 18 –

4.2.1空壳收购、贸然公告 – 18 –

4.2.2筹资安排虚假记载、重大遗漏 – 18 –

4.2.3融资失败、披露过迟 – 19 –

5 我国收购信息披露制度完善 – 21 –

5.1确立“基本协议”准则 – 21 –

5.2完善股东诉讼机制 – 21 –

5.3提高立法层次 – 21 –

5.4 加强预测性信息的披露 – 22 –

结论与展望 – 23 –

致谢 – 24 –

参考文献 – 25 –

1 绪论

1.1研究背景

在2017年10月举行的十九大会议中,对于中国经济建设现状提出了要建设健全金融监管新体系,守住不发生系统性金融风险的底线等要求。由于信息披露的重要作用,公司信息披露成为投资者,经理人,债权人和政府关注的焦点。然而,为了自身利益,上市公司也尽力掩饰,干涉甚至制造虚假信息。这也是上市公司信息披露管理行为的初步体现。例如,自2000年以来,美国的安然,Wordtom,Xerox和Parmalat等众多跨国公司爆发了一系列信息披露和财务问题。丑闻以及一系列巨大的财务欺诈丑闻和证券欺诈事件,如中国白银避暑份额,郑百文事件, McTeer, ST黎明,东方电子,蓝天股票等,充分证明我国信息披露体系尚不完善,管理经验不足。许多上市公司丑闻的曝光严重损害了投资者信心,对股市造成了巨大冲击,严重阻碍了证券市场的发展。在这样的形势下,紧迫地揭示上市公司信息披露管理行为是非常有必要的。

2016年12月23日,龙薇传媒收购万佳文化爆发,龙薇传媒30.6亿元入主,飞入万家文化上市公司成了实际控制人,但却被证监会打了三大板。此次轰动事件,究其原因是公司在重大资产重组期间对于股东成分、筹资举措、融资收购时未正确把握信息披露的要则,违反信息披露的义务。导致严重的市场失当行为和投资者引发激烈的市场讨论。本文也将通过深入剖析此次上市公司重组时的信息披露违规案例,即“龙薇传媒收购万家文化”,希望可以找出案例背后反映的信息披露问题,并分析原因、探究对策。着重以上市公司重大资产重组前后的信息披露为方向作探究,从而构建一个可执行、相对完整、公正的信息披露流程。

1.2国内外并购信息披露相关研究进展

1.2.1国外研究进展

国外资本市场的信息披露制度研究比国内要早,相对而言不管是理论还是实践经验都比较丰富且有参考价值。国外也很早地运用法律和制度构建了成型的信息披露框架,并不断地、多维地研究和发展研究。

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