摘 要

P2P网络借贷以其快速的发展大大改变了传统金融的借贷模式。但在发展过程中也存在一些问题 本文以拍拍贷公布的网络贷款“黑名单”作为数据信息来源。在对原始数据进行整理合并、主成分分析、相关性检验的基础上，在对拍拍贷平台运行机制进行介绍的基础上，本文对拍拍贷网络信贷平台中信贷行为存在的问题和原因进行了分析，首先从客户信用管理制度不完善、风险评估管理机制不完善、坏账控制不力以及拍拍贷网贷公司人气不足等四个方面分析了 P2P 网贷公司信贷行为存在的问题，然后从公司风险管控能力不强、市场金融监管缺失、社会征信体系不健全、拍拍贷平台资金缺乏安全保障、缺少资金优势和金融人才优势等五个方面分析了 P2P 网贷公司信贷行为存在的问题原因。 “他山之石，可以攻玉”，通过对英美 P2P网络贷款成熟经验的学习，可以为我国 P2P网络贷款行业的发展提供借鉴。本文在对美国P2P网络贷款发展现状特别是监管经验介绍的基础上，结合目前我国P2P网络贷款发展过程中的问题，提出了健全信息披露制度、完善信用体制、明确监管主体并加强行业自律，以及加强对投资人与借款人保护等启示。

关键词：P2P网络贷款；信用风险；拍拍贷

Research on the risk of financial credit in P2P network

Abstract

P2P network (Online Peer to Peer Lending loan) is commonly referred to as "domestic peer-to-peer lending", is a kind of media through the Internet to gather capital surplus in microfinance, and provide the demand for funds business model. In essence, P2P lending, private lending is the standardization, scale and innovation. Since 2007 in China, P2P lending network has experienced rapid development. This is different from the traditional mode of new loans of commercial bank credit and private lending funds, to meet the needs of both sides, become a useful complement to the traditional financial system, to ease the financing difficulties of SMEs, rich investors investment channels has played an important role. But since 2013 P2P network lending platform collapse risk trend to allow more people to pay attention to the P2P network loan industry. In a lot of risk, because of the information asymmetry of credit risk is one of the main risks of P2P network lending platform itself is facing, so this paper takes the credit risk as the breakthrough point, analysis the risk of China's P2P network lending business faces. At present, China's P2P lending networks the main business types are: to pat the loan as the representative of the unsecured mode, with the appropriate letter, Hongling venture, Chang as the representative of the loan unsecured guarantee mode, as well as Qingdao area "peer-to-peer lending" as the representative of the secured mode. In the three mode, provided by the P2P network lending platform unsecured loans to credit mode, facing the biggest credit risk compared with the other two models. So this paper will focus on the unsecured P2P network under the mode of credit risk of loans. In this paper, the network announced to pat the loan "blacklist" as the data source of information. In the basis of finishing the merger, principal component analysis, correlation analysis of the original data, the P2P network loan credit risk measurement model. "Outside the Box, jade", through the loan of the Anglo American P2P network mature experience of learning, can provide a reference for the development of China's P2P net loan industry. In this paper, the development status of the P2P network USA loans especially based on the introduction of the regulatory experience, combined with the current P2P network loan problems in the development process, put forward the perfect information disclosure system, improve the credit system, a clear regulatory body and strengthen self-discipline, and strengthen the protection of investors and borrowers of enlightenment.

Key word：P2P net loan ；Credit risks ；Pat on the loan

目录

P2P网络金融信贷风险研究 I

摘要 I

Abstract II

目录 1

1 前言 2

1.1研究背景 2

1.2研究的目的及意义 3

1.3研究主题 4

1.4研究方法 4

2 文献综述 5

3 P2P网络贷款相关理论概述 7

3.1 P2P网络贷款的定义 7

3.2 P2P网络贷款的特征 7

4 我国P2P网络金融发展现状 9

4.1 我国 P2P网络贷款信用风险含义 9

4.2 我国 P2P网络贷款业务信用风险来源 9

5 我国P2P网络金融风险分析 ——以拍拍贷为例 11

5.1拍拍贷网络贷款平台业务介绍 11

5.2信用风险要素挖掘及处理技术 12

6 对策与建议 13

6.1国外经验 13

6.2 建议 16

7结论 18

致谢 19

参考文献 20

1 前言

1.1研究背景

商业银行信贷业务是大多数企业和个人几乎唯一的融资渠道，也是商业银行业务收入的重要来源。与此同时，由于经济危机，国家大力开展宽松的货币政策，其中商业银行信贷业务在货币调节中起着重要的作用。然而，现代社会人们的物质需求随着经济水平和人们收入水平的提高也大大增加了。每个人都想拥有更好的生活，人们更加看重生活质量，在实现生活质量提高的过程中人们自然需要更多的资金。目前有一类群体，这一类群体拥有稳定的工作，收入水平相对较高，拥有较好的信用观念。这一类人非常注重生活品质但是本身积蓄不多，这一类人是小额贷款的潜在优质客户。但是目前传统的商业银行信贷无法满足这一类人群的资金需求。另外，现在小微企业发展迅速，但是小微企业由于自身缺乏抵押物或担保、自身信用等级低、资金需求时间急等特点导致小微企业无法成功从商业银行获得贷款。而且通过民间借贷获得资金的成本太高，所以小微企业发展中一个重要的问题就是融资难问题。在这种大背景下一种全新的、极具竞争力的经济模式---P2P网络信贷依托于网络的新型金融服务模式出现了，网络借贷具有简洁、方便等特点，比较快捷的解决了一部分人对资金的急切需求。因此，网络借贷这一新兴的民间金融形势被越来越多的人认可，并成为民间借贷的重要方式，受到小额民间借贷者的追捧，也得到广大社会的关注。因此它在一定程度上与商业银行贷款业务形成了竞争和挑战。P2P 为 Peer to Peer(点对点)的简写，意思是“个人对个人”。P2P网络信贷借助互联网平台为小额资金需求者开辟了一条新的融资渠道。科技的发展，互联网的普及促使 P2P网络借贷市场开始在国内外出现，越来越多的人开始关注P2P 信贷这一新的融资模式。资金需求者通过网络平台寻找到资金盈余者并且愿意在一定条件下出借资金的个人是 P2P网络信贷平台建立的基本前提。网络信贷平台只是一个中介人的角色，其职责是帮助借款人和贷款人确定具体的借贷条款。2005 年 Zopa 公司在英国成立标志着 P2P网络信贷市场正式出现，网络信贷自出现以来发展十分迅速，大大改变了信贷市场的面貌。网络信贷很快在科技发达的美国发展开来，2006 年 2 月在美国成立的 Prosper 公司是目前世界上最大的 P2P网络借贷公司。美国的 Prosper 公司和英国的 Zopa 公司作为全球 P2P网络信贷的领军公司，在 P2P网络借贷行业中享有很高的声誉。2008 年英国的 Zopa公司的业务已经扩展至意大利、西班牙和日本等国家，其中 2008 年 Zopa 公司全年的贷款额约达 1. 5 亿美元，大约是 2007 年的两倍。Prosper 公司的注册用户已有 83 万多人，在 Prosper 成立的两年时间里已经成功实现了约 1.17 亿美元的贷款交易。P2P网络借贷平台在我国虽然出现的没有西方国家早，不过我国的网贷行业发展速度十分迅猛。2007 年成立的拍拍贷是我国第一个纯信用网络借贷公司，自网络借贷传入我国以来发展十分迅速，据网贷天眼网站统计，2013 年我国大大小小的 P2P网络信贷公司达五百多家。P2P网络借贷行业的出现和迅速发展的势头说明了一个问题，即 P2P网络借贷业务的需求者很多。因为传统的商业银行借贷大部分的贷款业务是针对大企业客户的，对小微企业客户的小额资金需要很保守，这导致网络借贷市场的出现。总之，网络借贷市场的出现是由于客户的需要推动产生的。网络借贷弥补了商业银行业务开展的空白地带。P2P网络信贷出现后迅速在全世界发展开来，我国第一家 P2P网络借贷公司是 2007 年成立的拍拍贷网借贷平台，拍拍贷也是我国目前用户最多的 P2P网络借贷平台。中国的 P2P网络信贷市场发展十分迅速，在业务规模方面，自 2007年在我国出现至今，业务资金规模翻了多倍；在分布范围方面，从较发达城市发展到了全国各城市。P2P网络信贷平台之所以能够在这么短的时间内发展的如此迅速是由于其满足了小额资金拥有者的投资理财需求和一些个人以及一些小微企业的融资需求。

1.2研究的目的及意义

自 2007 年进入中国以来，P2P网络贷款得到了迅猛发展。这种不同于传统商业银行贷款及民间借贷的新型贷款模式，满足了当今经济形势下资金供求双方的需求： 对于资金供给方而言，高企的通货膨胀率使得银行存贷利息倒挂，个人将闲置资金存入银行并不能带来升值。而证券市场低靡，房地产泡沫以及金价暴跌使得资金的投资渠道愈发狭窄，大量民间闲置资金急需寻找新的投资突破口。P2P网络贷款为这部分闲置资金提供了投资渠道。 对于资金需求方而言，不论是在信贷宽松还是信贷紧缩的条件下，小额度信贷需求都难以从银行这类传统的金融机构获得满足。尽管近年来成立的小额信贷公司满足了部分贷款需求，一些城市商业银行业打出“小微信贷”专业银行的旗号，专注发展小额信贷市场，但仍无法满足日益增长的小额信贷需求。另外，小额信贷的需求者多是无法提供像样抵押品的小微企业主及个人，繁琐的抵押登记手续和担保要求让这部分资金需求者望而却步。于是很多急需资金的微小、中小企业主只好无奈地求助于“地下钱庄”，而动辄高达 30%甚至 50%的利息，往往使这部分借款者陷入高利贷的泥淖。P2P网络贷款为这部分借款者伸出了橄榄枝。 与许多新生事物一样，P2P网络贷款也存在诸多问题，例如定位模糊、监管不足等。其风险也越来越多的受到关注。2011 年银监会发布《关于人人贷有关风险提示的通知》，严格要求银行业金融机构与 P2P网络贷款公司之间建立“防火墙”，从而防止 P2P网络贷款业务的风险蔓延到银行金融机构。而自 P2P网络贷款业务在中国诞生以来，全国各地的P2P网络贷款平台如雨后春笋般纷纷成立，但 2013 年以来的倒闭风潮像一盆冷水浇熄了人们的热情。平静下来的人们开始思考 P2P网络贷款平台未来的发展方向，而“风险”无疑是被谈论最多的话题。

在法律风险、信用风险、市场风险、操作风险等诸多风险中，信用风险是 P2P网络贷款业务本身所面临的最大问题，也是 P2P网络贷款业务在我国推广过程中所要解决的首要问题。因此本文拟通过对 P2P网络贷款信用风险的研究，结合 P2P网络贷款平台的实际情况，为信用风险的控制与管理提供建议。而只有建立在风险控制的基础上，P2P网络贷款才能为中小企业提供安全便捷的融资渠道，解决中小企业融资难问题；同时，丰富投资渠道，保护投资人利益，缓解目前证券市场投资的盲从与跟风现象。

1.3研究主题

P2P网络贷款（Peer to Peer Lending）是将资金供给者的小额资金通过互联网媒介聚集起来，提供给资金需求者的商业模式。本质上，P2P网络贷款是民间借贷的规范化、规模化和创新化。这种模式主要通过互联网平台及线下系统实现个人与个人贷款，即国内通常所说的“人人贷”。

1.4研究方法

本文采用的研究方法主要包括：对比分析法，通过对 P2P网络贷款业务模式的对比，得出各类业务模式的特点；定性与定量结合分析法，在对信用风险定性分析的基础上，通过构建信用风险模型对信用风险进行定量分析；理论与实践结合方法，文章在阐述信用风险度量理论的基础上，结合我国 P2P网络贷款业务发展现状，得出信用风险的度量模型。

2 文献综述

随着互联网金融的火爆，创业热情的高涨，众多的P2P网贷平台若想在竞争中取胜，一方面是要积累足够的借、贷群体，另一方面建立良好的信誉，保证客户的资金安全。随着对P2P平台的监管加强，平台资金交由银行托管，平台本身不参与资金的流动是必然趋势。另外，与第三方支付平台和电商平台合作利用互联网积攒的大数据来识别风险，以及各家P2P网贷平台共享借贷人信息，建立一个全国性的借款记录及个人征信都将是P2P网贷的发展方向，并将进一步加快利率市场化的步伐。

2.1国外文献综述

由于P2P网络借贷的发展尚不足十年，因此早期的文献主要着眼于介绍网络借贷的起源及发展情况。Ferichs和Schumann(2008)提到2005年第一家借贷网站zopa.com在英国成立。从此各式各样的网络借贷平台陆续出现。　　Garman,Hampshire，和Krishnan(2008)指出当时全球有24家网络借贷网站，其中12家在美国。2010年，P2P-Banking.com的论坛上的一篇文章列举出33家分布于世界各地的借贷网站。Agarwal和Hauswald(2008)指出，面对信息不对称下的道德风险和逆向选择，基于一次性博弈和匿名交易等假设，正统的金融机构会依照新古典理论的市场基本原则要求向其借贷的中小企业和农民提供抵押品或者担保。因此那些无力提供抵押品的贫困农户和中小企业就会遭到这些正规金融机构的排斥，最后他们将不得不进入网络借贷市场来满足自己的资金需求。Slavin(2007)指出:P2P贷款在美国和英国已经发展成为了一种储蓄和投资外的替代品。Berger和Gleisner(2009)提到美国的第一家借贷网站—prosper.com成立于2006年2月份，德国的第一家借贷网站—smava.com成立于2007年2月份，目前，由于不同国家的法律制度不同，几乎所有的网络借贷平台的业务都局限在自己的国家范围内。Ashta和Assadi(2009)的研究表明，在线P2P借贷平台的类型和运营模式都有自己的特点，大体上可将它们分成两类—营利性和非营利性的平台，营利性平台的业务一般仅限于国内，而非营利性的平台则在全球范围内开展业务。两者的最大区别是放款方的初衷和对收益的要求不同。营利性平台上的放款方会为自己承担的风险要求合理的回报，而非营利性平台上的放款方一般对收益不作要求，他们只是想“捐出”自己的部分财产，以帮助世界各地的穷人们。

2.2国内文献综述

苗晓宇认为：伴随着“人人贷”的快速成长，其无序，无度地发展所面临的各种风险开始显现，各种风险的集聚严重地阻碍行业发展的同时，也给国家的金融安全造成了重大的影响。但目前理论界对“人人贷”及其面临风险所进行的系统研究十分缺乏。他认为“人人贷”的现有模式有无抵押无担保模式、无抵押有担保模式和有抵押有担保模式。存在的风险有信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和政策风险。马运全认为：近年来，我国民间借贷IE趋活跃，规模逐年扩大．越来越多的各类民间借贷组织或融资中介活跃于借贷市场．以互联网为交易平台的网络借贷方兴未艾。网络借贷对于满足多层次的市场需求，满足中小企业及自然人亟需的小额资金起到非常积极的作用。但是．由于先天不足、立法不完善等原因，相当部分网络借贷存在很多问题和风险。网络信贷的基本特征：参与主体的广泛性、准入门槛较低、交易效率高、参与方式网络化和透明度较好。、网络借贷运作存在的问题：一定程度上千扰了宏观调控政策，削弱了政策的有效性；平台往来资金的安全缺乏保障；个人信息保护存在隐患；资金往来缺乏监控，逃避反洗钱监管；参与人数广泛、实际利率高，有非法集资和高利贷嫌疑。谈一洁认为：作为一种新型的融资方式，P2P网络信贷会在一定程度上推动金融市场的发展，起到不可小觑的重要作用。优势是对象平民化，为广大中小企业及个人提供资金支持；操作简单，方便快捷；合理配置社会闲散资金，流动性较强；相对于大众理财收益率较高。

3 P2P网络贷款相关理论概述

3.1 P2P网络贷款的定义

P2P网络贷款（Peer to Peer Lending）是将小额资金通过互联网媒介聚集起来，提供给资金需求者的商业模式，这种商业模式最早于2006年由“诺贝尔和平奖”获得者孟加拉国乡村银行创始者穆罕默德·尤努斯提出。随着互联网技术的飞速发展，P2P网络贷款逐渐由“线下”模式发展为“线下线上”结合模式。P2P网络贷款平台的客户分为有闲置资金，希望通过投资获取收益的资金出借方，以及有小额资金需求，但无法从银行等金融机构取得借款的资金借入方。P2P网络平台通过为资金供求双方提供信息服务，或充当借贷中介并对双方进行考察而收取服务费、账户管理费等获取收入。P2P网络贷款的利率一般高于银行存款利率，低于高利贷。

3.2 P2P网络贷款的特征

P2P网络贷款在以下几个方面不同于传统金融服务： (1)资金供给方多为居民个人。传统金融服务的资金提供者可以是企业、居民、政府或者其他社会团体，但P2P网络贷款的资金投资者大多属于居民个人，且投资金额较小。 (2)资金需求方多为小微、中小企业主。与传统金融服务的资金需求者不同，P2P网络贷款的资金需求者多为小微、中小企业主，或者需要资金周转的个人，他们最大的特点是无法提供抵足值抵押品或担保，因而无法从传统金融服务系统获取所需资金。 (3)P2P网络贷款主要为短期小额贷款。P2P网络贷款单笔借款数额最低至百元，最高不会超过 30 万元，而贷款期限往往为一年或一年以内。且 P2P网络贷款大多采用每月分期还款的方式，而不是到期一次还本付息。 (4)资金主要用于个人周转及创业贷款。P2P网络贷款资金用途集中在以下两类：一是用于个人资金周转，如购置家电、租房、旅游等，另一类是中小企业主创业贷款，以应付在创业和投资过程中暂时性的资金短缺。 (5)贷款利率由借贷双方协商确定。P2P网络贷款利率的确定由借贷双方协商而定，资金供给者可以根据自身的风险承受水平和资金状况，选择适合的利率水平进行投资，而资金需求者也可以根据自身资金需求状况和利息承担能力选择对应的借款利率。P2P网络贷款利率往往高于同期银行贷款利率，而低于高利贷。 (6)从资产保全方式看 P2P网络贷款属于信用贷款。一般而言，在我国商业银行开展的信贷业务中，抵押担保贷款占贷款总额的 75%以上，而 P2P网络贷款往往不需要提供抵押担保品，是一种信用贷款。