摘 要

近年来，我国经济发展迅速，人们对汽车的需求量大大增加，但近年来国家也出台了一系列的宏观调控措施对汽车行业进行调整，以期对大气污染进行整治。这样的背景条件下，民族汽车企业应当采取怎样的措施来应对这些挑战，从而获得更好的发展。东风汽车作为我国自主品牌的代表，选取东风汽车公司作为研究对象有一定的现实意义。

本文选取了东风汽车(股票代码600006)作为研究对象，根据东风汽车的年报，审计报告，公告等公开信息资料，应用比较分析法、趋势分析法、比率分析法和杜邦分析法等方法，首先对其三大报表进行了分析，其次分析了盈利能力，营运能力，偿债能力和发展能力。针对分析中发现的问题，提出了以下建议（1）加强成本管理，实施目标成本管理，以保证在增收的同时，有效的控制成本的上升幅度。（2）提高资产管理水平，进一步提高资金使用效率。（3）加强对应收款和存货的管理，减少其对资金的占用，提高企业的偿债能力。（4）增加研发投入，增加企业未来的发展能力，并努力通过各种途径提高市场份额，增加销售收入。以期研究成果对东风汽车的未来的发展有所裨益。

关键词：东风汽车；杜邦分析法；财务分析；

Financial analysis of Dongfeng Motor

ABSTRACT

In recent years, Chinese economy has been developed rapidly, under such an influence, people’s demands on cars increase greatly. However, China has also issued a series of macro-control measures to adjust car industry in recent years, hoping to renovate the atmospheric pollution. Under this kind of background, what kinds of countermeasures should be adopted by national automobile enterprises to cope with these challenges thus to gain better development? Dongfeng Motor Corporation is the representative of Chinese self-owned brand, and therefore, it is of realistic significance to choose Dongfeng Motor Corporation as the study object.

Dongfeng Motor Corporation (stock code: 600006) is taken as the study object in this paper. According to the public information of Dongfeng Motor Corporation such as annual report, auditing report, and announcement, its three statements are analyzed firstly with the methods such as comparative analysis, trend analysis method, ratio analysis method, factor analysis, and DuPont Analysis. Secondly, its profitability, operation ability, debt paying ability and growth ability are analyzed. Aiming at the problems found out in the analysis, the following suggestions are proposed: (1) Enhance cost management, and implement target cost management, thus to effectively control the rising range of cost when guaranteeing the increase income. (2) Improve asset management level, and further improve the capital use efficiency. (3) Enhance the management on receivables and inventories, reduce its occupation on capital, and improve corporate debt paying ability. (4) Increase investment in Ramp;D, and increase corporate future development ability, improve market shares through all kinds of approaches, and increase sales income. It hopes the research achievements can facilitate the future development of Dongfeng Motor Corporation.

Key words: Dongfeng Motor; DuPont Analysis; Financial analysis

目 录

1 前言 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的与意义 1

1.3 国内外研究现状 1

1.3.1国外研究现状 1

1.3.2国内研究现状 3

1.3.3国内外研究现状评述 4

1.4 研究思路与方法 5

2 东风汽车战略分析 6

2.1 行业现状分析 6

2.2 东风汽车公司概况 6

2.3 东风汽车公司SWOT分析 6

2.3.1 内部优势 6

2.3.2 内部劣势 6

2.3.3 外部机会 7

2.3.4 外部威胁 7

3 东风汽车三大主要报表分析 9

3.1 资产负债表的分析 9

3.1.1 资产分析 9

3.1.2 负债分析 14

3.1.3 所有者权益分析 18

3.2 利润表分析 19

3.2.1 收入分析 19

3.2.2 成本与费用分析 21

3.2.3 利润分析 23

3.3 现金流量表的分析 27

4 东风汽车财务能力分析 29

4.1 盈利能力分析 29

4.1.1 净资产收益率分析 29

4.1.2 总资产报酬率分析 30

4.1.3 销售毛利率分析 31

4.2 营运能力分析 32

4.2.1 流动资产周转率分析 33

4.2.2 固定资产周转率分析 35

4.2.3 总资产周转率分析 36

4.3 偿债能力分析 38

4.3.1 短期偿债能力分析 39

4.3.2 长期偿债能力分析 41

4.4 发展能力分析 43

4.4.1 总资产增长率分析 44

4.4.2 主营收入增长率分析 45

4.4.3 净利润增长率分析 46

4.5 财务能力综合分析 49

5 研究结论与展望 51

5.1 研究结论与建议 51

5.2 研究展望 51

1 前言

1.1 研究背景

近年来，我国经济发展迅速，社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，在此影响下，人们对汽车的需求量大大增加，但近年来国家也出台了一系列的宏观调控措施对汽车行业进行调整，以期对大气污染进行整治。在这样的背景条件下，民族汽车企业应当采取怎样的措施来应对这些挑战，从而获得更好的发展。本文选取了东风汽车公司，这家公司始建于1969年，是中国汽车行业骨干企业之一，是新中国成立以后首批自主建立的汽车制造厂，经过几十年的发展，和一汽轿车，上汽共同形成了“三足鼎立”的局面，是我国自主品牌的代表。但是，东风汽车面临着随着近年来各种材料费用、人工费用的上涨，市场竞争日趋激烈，东风汽车的销售收入却在下降等问题，所以有必要对其开展财务报表分析，找出原因。

1.2 研究目的与意义

选取东风汽车公司作为研究对象有一定的意义。论文将根据财务报表等公开资料研究东风汽车的现状，通过对财务报告，审计报告，公告等分析其盈利能力，偿债能力，财务能力和发展能力。

财务报表的使用者一般是公司经理、股东、债权人、债务人、证券分析家等，大家为了进一步了解公司的运营状况，以便迅速做出相应的决策。本文主要是站在潜在的投资者角度对东风汽车这家企业进行分析。当然仅仅分析披露出来的财务报表并不能完全的了解公司的状况，我们还需要在此基础上进行加工和分析、比较，以便更好地采取相应的措施。

1.3 国内外研究现状

1.3.1 国外研究现状

财务报表分析起源于19世纪末20世纪初，最开始的财务报表分析主要是为银行的信用分析服务的。由于西方发达国家认识到财务报表以及分析的重要性，所以财务报表分析得到了快速的发展，并且成为了一门学科。美国纽约市大学的Leopld A.Bernstern（2012）认为：“财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或者过去的财务状况和经营成果，其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。”这表明了财务报表是随着企业的变换而变化的，并不具有唯一性，但是财务报表中依然存在着一些不足，尽管存在着不足，在经济发展的快速推动下，以财务报告为基础的财务管理的评价体系还是得到了相当程度的进步。目前财务分析评价体系尚处于研究发展之中，不断出现财务管理方面的问题正在让我们不断完善和修正财务分析的方法和理论。

（1）财务报表分析的内容

财务报表的内容包括企业的偿债能力、企业盈利能力、企业的营运能力、企业的所有者权益、企业的资金分布情况以及企业的资金周转情况。

美国学者Gerald L. White(1998)认为：财务报表旨在对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析。