摘 要

众所周知，中小企业在我国的经济主体中占据地位，对于促进经济发展、扩大居民就业、提升企业创新能力有着积极的作用。但是另一方面，由于规模的限制，中小企业在争取融资支持方面又明显处于劣势，有相当一部分中小企业的资金需求得不到满足。风险投资作为一种新型的融资手段，能够较为有效的解决处于成长阶段的中小企业的资金问题。因此，本文选择中小企业引进风险投资作为研究对象，希望能够更好的发挥风险投资对于促进中小企业发展的积极作用，推动风险投资机制的不断完善以及中小企业的长足发展。论文首先阐述了风险投资内涵及相关理论，介绍了中小企业引进风险投资的作用，具体表现为缓解融资问题、增加创新投入以及提供增值服务等方面，进而分析了我国中小企业引进风险投资存在的问题，结合问题提出了促进中小企业引进风险投资的针对性建议，如完善中小企业风险投资机制、扩大风险资金来源、营造良好的风险投资环境、打造专业化的风险投资人才队伍等。论文的创新之处在于实现了中小企业发展与风险投资机制完善的结合，为广大中小企业解决资金问题找到了解决的方向。

关键词：中小企业；风险投资；人才培养

Our country small and medium-sized enterprises introduce risk investment research

ABSTRACT

As is known to all, the small and medium-sized enterprises occupy the position of the economic subject in our country. It has a positive role in promoting economic development, expanding employment and promoting the innovation ability of the enterprise. But on the other hand, due to the scale of the restrictions, small and medium enterprises in the fight for financing support and obviously at a disadvantage, there is a considerable part of the funding needs of SMEs is not satisfied. Venture capital, as a new financing method, can effectively solve the financing problems of small and medium enterprises in the growth stage. Therefore, this paper chooses SME venture capital investment as the research object, hope to better play risk investment to promote the positive role in the development of small and medium-sized enterprises, to promote risk investment mechanism of continuous improvement and the small and medium-sized enterprise rapid development. Paper first describes the venture capital connotation and related theory, introduces the small and medium-sized enterprise to introduce the role of risk investment, the specific performance for ease the financing problems, increased investment in innovation and provide value-added services such as, and then analyzes the small and medium-sized enterprises of our country to introduce the problems existed in risk investment, combining the problems put forward to promote the introduction of small and medium-sized enterprise risk investment suggestions, such as improving the small and medium-sized enterprise risk investment mechanism, expand the sources of venture capital, and create a good environment for risk investment, create professional risk investment personnel etc.. The innovation of this paper is to realize the combination of the development of small and medium-sized enterprises and the perfect combination of venture capital mechanism, and find the solution to the problem of small and medium-sized enterprises.

Key words：Small and medium-sized enterprises；Risk investment；Exit mechanism

目 录

1 绪论 - 1 -

1.1 研究背景与意义 - 1 -

1.2 研究目的 - 1 -

1.3 国内外研究现状 - 1 -

1.4 研究内容 - 2 -

1.5 研究方法 - 2 -

1.5.1 文献研究法 - 2 -

1.5.2 理论分析法 - 2 -

1.5.3 数据分析法 - 2 -

2 风险投资基础理论 - 3 -

2.1 风险投资的概念 - 3 -

2.2风险投资相关理论 - 3 -

2.2.1 风险投资与信息不对称理论 - 3 -

2.2.2 风险投资的运作机制理论 - 3 -

3 中小企业引进风险投资的作用 - 5 -

3.1 缓解中小企业融资难问题 - 5 -

3.1.1 应对中小企业成长阶段的高风险 - 5 -

3.1.2 风险投资能够有效降低信息不对称现象 - 5 -

3.1.3 有效分散投资风险 - 6 -

3.2 增加中小企业创新投入 - 6 -

3.3 为中小企业提供增值服务 - 7 -

3.3.1 协助组建管理团队 - 7 -

3.3.2 帮助企业制定发展战略 - 7 -

3.3.3 提供财务和后续融资服务 - 7 -

4 我国中小企业引入风险投资存在的问题 - 9 -

4.1 我国社会环境中存在的问题 - 9 -

4.1.1 风险投资中介机构不够成熟 - 9 -

4.1.2 中小企业风险投资经验匮乏 - 9 -

4.2 我国政府方面存在的问题 - 10 -

4.2.1 运作主体的单一化 - 10 -

4.2.2 政府对风险投资机构选择的过度干预 - 10 -

4.3 我国法律环境方面存在的问题 - 11 -

4.3.1 我国《公司法》方面存在问题 - 11 -

4.3.2 税法内容不适应新形势下的风险投资活动 - 11 -

4.4 风险投资自身的问题 - 11 -

4.4.1 风险资本规模偏小 - 11 -

4.4.2 风险投资程序不够规范 - 12 -

4.4.3 风险资金来源渠道单一 - 12 -

4.4.4 风险投资的收益率不高 - 12 -

5 对策建议 - 14 -

5.1 完善中小企业风险投资机制 - 14 -

5.1.1 形成多元化的集资体系，扩大风险资金的来源 - 14 -

5.1.2 推动风险投资机构的发展 - 14 -

5.2 拓宽中小企业风险投资的资金渠道 - 14 -

5.2.1 注重个人居民储蓄在风投资金中的作用 - 14 -

5.2.2 不断提升金融机构的地位 - 14 -

5.3 营造良好的风险投资互动环境 - 15 -

5.3.1 加快相关法律的出台 - 15 -

5.3.2 执行和实施税收优惠政策 - 15 -

5.4 培养风险投资专业人才 - 15 -

5.4.1 风险投资人才的要求 - 15 -

5.4.2 建立风险投资专家培养制度 - 15 -

5.5 鼓励中小企业海外融资 - 16 -

结 论 - 17 -

致 谢 - 18 -

参考文献 - 19 -

1 绪论

1.1 研究背景与意义

当前我国的中小企业，普通面临资金短缺的问题，也成为影响中小企业健康发展的共性问题。相比大型企业，尤其是国有大型企业，中小企业无论是抵押资本还是银行授信都远远落在后面，在金融市场中处于劣势地位。在当前国内金融环境趋紧的情况下，中小企业不能仅仅依靠传统的融资方式，更应当把眼光投向风险投资。因此，本文选取中小企业的风险投资问题作为研究重点，通过对中小企业引进风险投资利弊的全面衡量，促进风险投资在中的有序发展，进而为中小企业的资金短缺问题寻找一条新的解决道路。

1.2 研究目的

通过对中小企业引进风险投资问题的研究，能够完善我国现有的多元化、多层次的资本市场，加速企业融资市场的成熟，为国内众多的中小企业提供更为丰富的融资渠道。此外，探索中小企业引进风险投资的相关问题，能够丰富我国的风险投资理论系统，促进资本市场对于中小企业创新、中小企业发展专项的积极作用。

1.3 国内外研究现状

国内的研究表明，风险投资能够为中小企业的发展提供发展助力：孙天立（2012）、吴超鹏（2013）等学者的研究表明，中小企业引进风险投资，能够有效解决中小企业资金紧缺的问题，能够改善中小企业的融资环境，引导中小企业的融资行为朝着理性化、规范化的方向发展；丁文丽（2013）提出，引进风险投资能够帮助中小企业形成稳定的创新机制，程坤、刘曼红（2014）的研究表明，风险投资机制能够帮助中小企业增加专利申请数量，提高研究开发投入比重，从而提高中小企业的创新水平；唐毅（2013）选择香港作为研究对象，得出结论：风险投资对于中小企业，尤其是规模较小的上市企业的经营业绩，能够发挥积极的影响，陆海天（2013）则提出，风险投资发挥对中小企业的增值作用。

国外针对中小企业风险投资的研究表现为：美国学者Gaghuram G.Rajan（2008）提出，中小企业对于股权融资模式较为青睐，风险投资能够为中小提供必要的资金；法国的homas Hellmann（2011）则表示，中小企业应该赋予风险投资更大的权力空间，从而提升企业的管理水平；而英国的M.Kenney（2012）通过对风险投资发展历程的回顾，指出，风险投资可能会引发人力资源领域的恶性竞争，但是总的来说，其对于中小企业的良性发展依然能够发挥积极的正面作用。

1.4 研究内容

论文将阐述风险投资内涵及相关理论，介绍了中小企业引进风险投资的作用，分析我国中小企业引进风险投资存在的问题，结合问题提出了促进中小企业引进风险投资的针对性建议，包括完善中小企业风险投资机制、扩大风险资金来源、营造良好的风险投资环境、打造专业化的风险投资人才队伍等。

1.5 研究方法

1.5.1 文献研究法

近年来，国内外针对企业风险投资及中小企业融资发展的文献较为充分，对此进行搜集整理，能够为论文的撰写提供有价值的理论参考和实践依据。

1.5.2 理论分析法

关于风险投资，有较多比较成熟完善的理论体系，借助现有的理论对中小企业引进风险投资的问题进行分析，有助于研究结论理论高度的提升。

1.5.3 数据分析法

中小企业引进风险投资，既需要定性分析，也需要定量分析。借助数据分析法，能够更加准确的捕捉到问题的本质表现。

2 风险投资基础理论

2.1 风险投资的概念

风险投资早在上世纪70年代就已经在西方国家出现并得到应用，举世闻名的美国苹果电脑公司正式借助风险投资获得了最初的发展。21世纪以来，风险投资在我国也开始被全面推广并得到越来越多的应用。所谓风险投资，指的是投资者向科技成果的拥有者或经营者投入资金，在科技成果的转换及应用过程中，二者共同承担经营风险，按比例对利益进行分成的投资方式。